Se l’emissione record di azioni di Alphabet, per un totale di 85 miliardi di dollari, indica un interesse significativo da parte degli investitori verso le opportunità legate all’intelligenza artificiale — e lo fa — possiamo affermare con certezza che gli investitori sono molto avidi.
L'azienda madre di Google aveva originariamente intenzione di vendere un primo lotto di strumenti di equity per un valore complessivo di 40 miliardi di dollari — due diverse classi di azioni, insieme a una serie di depositary shares con prezzi accessibili a una gamma più ampia di investitori. Tuttavia, vista l’elevata sottoscrizione del mercato, l’emissione è arrivata a raccogliere 45 miliardi. Il CEO Sundar Pichai ne ha parlato in un post su X lunedì scorso, spiegando come tra gli acquirenti ci sia anche Berkshire Hathaway, noto per il suo orientamento agli investimenti di valore, che ha acquistato azioni per un valore di 10 miliardi di dollari.
Alphabet ha annunciato di voler vendere ulteriori 40 miliardi di dollari nel prossimo trimestre, per raggiungere un totale di 85 miliardi.
Finora, anche solo 80 miliardi di dollari avrebbero battuto il record precedente per emissioni di equity stabilito nel 2010 da Petroleo Brasileiro SA, una produttrice di petrolio brasiliana che aveva raccolto 70 miliardi, come riportato da Bloomberg.
Tuttavia, è vero che queste azioni vengono comprare da investitori non in una startup più giovane o forse indebitata, ma da una società molto solida come Alphabet, che ha registrato 110 miliardi di dollari di ricavi, con margini di profitto elevati, soltanto nel primo trimestre, un aumento del 22% anno su anno.
Nonostante questo, il denaro raccolto con questa vendita di azioni è destinato specificatamente all’intelligenza artificiale, come dichiarato da Pichai che lo ha definito “parte della nostra strategia multiennale per cogliere le opportunità legate all’AI e supportare la domanda che stiamo osservando da parte di aziende e consumatori.” Durante la Google I/O dello scorso mese, ha anche chiarito che l’azienda ha intenzione di spendere tra i 180 e i 190 miliardi di dollari per spese di capitale — principalmente su infrastrutture e centri di dati per l’IA — entro fine anno.
Il momento della vendita è significativo anche al di fuori della sfera specifica di Alphabet. Considerando il fatto che Anthropic sta preparandosi ad andare in Borsa, questa straordinariamente riuscita emissione di azioni rappresenta un ottimo segnale per l’intera pipeline di quotazioni iniziali legate all’AI. Indica che anche i grandi investitori istituzionali — non solo i VC privati — sono pronti a investire ingenti risorse.
I quotazioni iniziali di SpaceX sono attese per superare record in termini di entità del finanziamento e valutazione, e quelle di Anthropic sono previste per fare lo stesso, forse anche superando SpaceX. Anche OpenAI è in attesa.
Tuttavia, tutta questa dinamica si basa sull’appetito continuo e forte da parte degli investitori pubblici — non solo quelli privati — e sull’assunzione che questo apprezzamento resti stabile. Sono state impegnate quasi 8 trilioni di dollari negli investimenti AI nei prossimi cinque anni. Questi fondi dovranno provenire da qualcosa — e quel qualcosa include sia i ricavi delle singole aziende, che i prestiti e i fondi raccolti tramite emissioni di azioni. Rimane aperta la domanda cruciale: saranno i mercati pubblici in grado di sostenere questa enorme richiesta finanziaria nel lungo periodo? Ogni azienda AI che sta valutando una quotazione iniziale dovrebbe considerare questa domanda al primo posto nei propri piani strategici.